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自主可控成高热板块 军工北斗 5G 硬核科技崛起

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自主可控成高热板块 军工北斗 5G 硬核科技崛起

  图据新华社

  军工

  采购进入

  高峰期

  对于军工行业,改革+成长是业内普遍认为的投资逻辑。先从成长逻辑来看,国盛证券分析师张润毅表示,我们判断2019-2020年将是军工采购高峰期,2019年一季度行业营收同比增长18.1%,归母净利同比增长66.5%,预收高企,现金流改善明显。再从改革逻辑来看,2019年改革将加速落地,近期船舶系、电科系改革事件明显增多亦是对这一判断的佐证。

  值得一提的是,军工行业自身自主可控的属性也值得重点关注。有分析指出,贸易摩擦升级影响深远,军工行业因其自主可控要求较高,对外依存度较低的特点或将成为受贸易摩擦升级影响较小的行业之一,“避风港”属性有所凸显。

  在行业投资策略上,中信建投证券分析师黎韬扬建议投资者重点关注景气度横向扩散和纵向传导两条主线。在景气度横向扩散方面,建议首选符合“军方需求旺盛、新型号定型、量产预期将至”三大标准的整机公司,同时关注已经进入型号量产阶段并有望延续的相关公司;在景气度纵向传导方面:重点关注在景气度提升明显的产业链内,符合“具备核心技术、产品军民融合、下游市场多元化”三大标准的细分领域龙头公司。具体个股方面,建议关注整机央企龙头内蒙一机中直股份中航沈飞航发动力;中上游国企龙头七一二航天电器航天发展中航光电中航机电;成长性民参军的光威复材景嘉微亚光科技等。

潜力股精选

中直股份进口替代空间大

公司是航空工业集团旗下唯一直升机上市公司平台。川财证券指出,根据通用航空规划,到2020年,我国通用航空机队规模达到5000架以上,复合增速达到17.5%。当前美国注册直升机数量为13982架,中国仅有999架,差距明显。当前我国民用直升机主要以进口为主,其中罗宾逊、空客直升机及贝尔三家公司分居前三,合计市场份额达67%,未来存在较大进口替代空间。公司新型十吨级通用直升机有望比照“黑鹰”系列,拥有强大的扩展能力,三军通用具有较大需求空间,我们预计随着新产品逐步交付,将为公司提供长期业绩增长点。

内蒙一机业绩将稳定增长

公司是A股军工板块唯一的坦克及装甲车辆总装上市公司,其军品主业集中,主要生产销售坦克、8× 8轮式装甲及自行火炮、民品业务主要面向铁总及神华生产销售铁路车辆。安信证券指出,将直接受益于十九大报告中提出的军队机械化提升与信息化建设目标。同时,民品铁路车辆业务随着《2018-2020年货运增量行动方案》公布的增速或将进入3年利好时期。考虑到陆军装备的换装需求较高且时间节点明确;兵器集团资产证券化率亟待提升;军贸市场提供积极弹性等因素,预计公司未来2年-3年内可以保持20%左右的增长。

七一二国改先锋值得期待

公司率先研制成功我军第一代超短波通信设备和第一代航空抗干扰通信设备。在军用无线通信领域,拥有完整的军工科研生产资质,是我军无线通信装备的核心供应商与主要承制单位,是业内少数可以实现全军种覆盖的企业。天风证券指出,公司民用专网无线通信业务起源于铁路通信,是国内铁路无线通信领域的领军者和行业标准的主要制定者。当前公司正在从铁路通信逐步延伸到城市轨交等领域,市场空间进一步打开。随着公司进行国企改革引入资本运作平台,同时维持研发的高投入,公司有望加快业务领域横向拓展,延伸民用领域等更广阔市场,未来空间值得期待。

光威复材军品业务稳定

公司是国内碳纤维行业的龙头企业,拥有多个国家和省级研发平台。长远来看,全产业链的布局可以帮助公司压缩成本、增加盈利点,助力公司参与全球碳纤维领域的竞争。新时代证券指出,近期公司完成两个《武器装备配套产品订货合同》的签订,总金额为9.27亿元。订单的持续签订充分证明了公司军品业务的稳定,公司作为核心供应商将伴随着我国国防事业的崛起而腾飞。2018年公司风电碳梁业务营收占比提升至接近40%,已成为公司的重要业务支撑。同时,与全球风电巨头维斯塔斯的深度合作也将确保公司在民用业务领域持续发力。

北斗导航

民用市场爆发在即

建设自主的卫星导航系统在国家安全、经济效益和技术储备等方面具有重要的战略意义,国内卫星导航系统迎来布局良机。有行业人士指出,目前我国现已形成由北斗基础产品、应用终端、应用系统和运营服务构成的完整产业链。未来投资者还是要持续关注北斗系统的北斗基础产品、应用终端、应用系统和运营服务等各个产业链平台公司。

申万宏源证券分析师韩强看来,北斗导航系统是我国自主建设、独立运行的卫星导航系统,打破了美国GPS系统垄断的局面,增强了我国在国际卫星导航领域的话语权和主动权。北斗2020年将完成组网,随着北斗三号卫星的发射,上游产品配套需求及下游场景应用领域将进一步得到拓展,从而带来行业整体需求持续扩大,北斗产业迎来布局良机。具体市场前景方面,在军用领域,北斗是军队信息化建设的基础,预计2025年市场规模或超250亿。在民用领域,北斗民用市场爆发在即,预计2021年产值达3000亿。

据统计,现有北斗卫星导航系统相关的A股上市公司约20家,主要可以分为依托实控人及体系内配套的优势直接参与北斗业务、非军工集团体系内企业依托技术优势切入北斗业务、依托投资并购助力切入北斗业务三类。韩强建议投资者关注拥有绝对技术优势且军民转化能力较强的标的海格通信振芯科技等。

潜力股精选

海格通信突破北斗三代核心技术

公司北斗业务以军用终端为主,在军民融合大背景下,也在积极推广民用业务。公司业绩略超预期,军品业务快速增长确立订单恢复增长趋势。军用业务方面,重点突破北斗三代核心技术,北斗三代高精度射频、基带芯片完成流片,初步测试良好,巩固军用固有优势;另一方面也在积极拓展民用,主推位置服务、智慧城市、智能交通三大方向,寻求新突破。中信建投证券指出,十三五后两年,军用订单加速恢复确定性较高,在研发费用保持平稳的条件下,直接驱动利润率显着攀升。北斗民用业务拓展趋势良好,子公司星舆科技布局高精度位置服务运营,为自动驾驶受益标的。

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